Damla Kent Sertifikasında Büyük Çözülme

Gayrimenkul sertifikası modeliyle yatırımcıya sunulan Damla Kent Projesi, halka arz sonrası geçen süreçte yatırımcı ilgisini korumakta zorlandı. “Damla damla ev sahibi olma” hedefiyle piyasaya çıkan sertifikalarda fiyat gerilerken, daha dikkat çekici tablo yatırımcı sayısında yaşandı. Halka arz döneminde yaklaşık 726 bin yatırımcıya ulaşan projede, güncel yatırımcı sayısı 237 bine kadar düştü. Bu veri, ilk etapta sisteme giren yatırımcıların yaklaşık yüzde 68’inin sertifikalarını satarak projeden ayrıldığını gösteriyor.

SERTİFİKA FİYATI HALKA ARZIN ALTINDA KALDI

Damla Kent sertifikaları halka arzda 7,46 TL fiyatla yatırımcıya sunulmuştu. Son işlemlerde fiyatın 6,04 TL seviyesine kadar gerilemesiyle sertifikada yaklaşık yüzde 19’luk değer kaybı oluştu.

Bu düşüş, aynı dönemde BIST 100 Endeksi’nin yaklaşık yüzde 31 yükseldiği bir piyasada yaşandığı için daha dikkat çekici hale geliyor. Başka bir ifadeyle yatırımcı sadece sertifikada zarar yazmakla kalmadı; aynı dönemde alternatif yatırım araçlarında oluşan getiriden de mahrum kaldı. Bu da Damla Kent yatırımcıları açısından fırsat maliyetini büyüttü.

4,4 MİLYAR TL’LİK PİYASA DEĞERİ KAYBI

Halka arz döneminde Damla Kent sertifikalarının toplam piyasa değeri yaklaşık 21,4 milyar TL seviyesindeydi. Güncel fiyatlamayla birlikte bu değer 17 milyar TL seviyelerine geriledi.

Yaklaşık 4,4 milyar TL’lik piyasa değeri kaybı, projenin borsa tarafındaki algısında ciddi bir zayıflama olduğunu gösteriyor. Bu kayıp, yalnızca yatırımcıların bireysel zararını değil, aynı zamanda gayrimenkul sertifikası modeline duyulan güvenin de sınandığını ortaya koyuyor.

PROJE İLERLİYOR AMA SERTİFİKA FİYATI BUNU YANSITMIYOR

Damla Kent Projesi’nde fiziki inşaat süreci devam ediyor. Paylaşılan son bilgilere göre projede inşaat ilerleme oranı yüzde 12 seviyesine ulaştı. Toplam 2 bin 214 konutun bulunduğu projede şu ana kadar 343 dairenin satışı gerçekleştirildi. Projenin 2029 yılında tamamlanması hedefleniyor.

Buradaki temel sorun, sahadaki ilerleme ile borsadaki fiyatlama arasındaki bağın yatırımcı açısından yeterince güçlü kurulamaması. Proje ilerliyor olsa da sertifika fiyatının halka arz seviyesinin altında kalması, yatırımcının “proje değeri artıyor mu, bu artış sertifikaya nasıl yansıyacak?” sorusuna net cevap bulamadığını gösteriyor.

GAYRİMENKUL SERTİFİKASI MODELİNDE GÜVEN SORUNU

Gayrimenkul sertifikası modeli, küçük yatırımcıya büyük ölçekli projelere düşük tutarlarla katılma imkânı sunuyor. Bu yönüyle doğrudan konut almakta zorlanan yatırımcılar için teorik olarak cazip bir araç. Ancak modelin başarılı olabilmesi için birkaç temel unsurun aynı anda çalışması gerekiyor.

Bunların başında likidite, şeffaf fiyatlama, düzenli proje bilgilendirmesi ve sertifika ile konut değeri arasındaki ilişkinin anlaşılır olması geliyor. Eğer yatırımcı sertifikayı aldığında bunun kendisini ne kadar konuta yaklaştırdığını, projenin ilerlemesinin sertifika değerine nasıl yansıyacağını ve çıkmak istediğinde yeterli alıcı bulup bulamayacağını net göremezse, sistemden erken çıkışlar hızlanabiliyor.

KISA VADELİ YATIRIMCI MODELİ ZORLADI

Konut Satışlarında Yılın Zirvesi Haziran Ayında Geldi!

İçeriği Görüntüle

Damla Kent’teki yatırımcı çıkışı, gayrimenkul sertifikalarının kime ve nasıl anlatılması gerektiği konusunda da önemli bir ders veriyor. Gayrimenkul projeleri uzun vadeli varlıklardır. İnşaat süreci, satış hızı, teslim tarihi ve değer artışı zamana yayılır.

Buna karşılık borsada işlem gören sertifikalar günlük fiyatlanır. Bu durum, uzun vadeli gayrimenkul projesi ile kısa vadeli borsa yatırımcısı arasında doğal bir gerilim yaratır. Yatırımcı kısa sürede fiyat performansı göremediğinde satışa geçebilir. Bu da projenin uzun vadeli hikâyesi devam etse bile sertifika fiyatı üzerinde baskı oluşturabilir.

DAMLA KENT’TE SON TABLO